临近年底，冬季声测管储存即将到来。目前，声测管交易员面临资金有限、现货储存意愿普遍较低的局面，可选择在声测管期货合同中建立冬季储存库存。
冬季储存通常是贸易商在冬季以更优惠的价格购买声测管，以便在明年旺季以高价出售以获得价差的一种方式。对于声测管厂家来说，由于春节淡季，下游施工停滞，累计仓库的风险增加。以相对优惠的价格销售声测管，不仅可以提前转移库存，还可以降低资本占用成本，避免价格波动的不确定性风险。冬季仓储的结算方式一般分为锁定价格和后结算两种。鉴于贸易商冬季仓储意愿普遍较低，节后不确定性风险较大，今年声测管厂家可以主要采用后结算方式，即前期按特定价格锁定声测管，较终结算随市场进行，并根据声测管价格变化进行。
一般来说，冬季储备通常是声测管厂家和贸易商之间的利润游戏。自今年下半年以来，随着声测管价格的持续疲软和相对较高的成本，声测管厂家的损失继续扩大，整体盈利能力较差。因此，声测管厂家冬季储备的利润空间有限。从利率政策的角度来看，预计利率不会太高，这意味着交易员保证金利息的回报不大。此外，今年的交易员和终端库存普遍较低，这在一定程度上支持了现货价格。与此同时，宏观预期预计将进一步提振市场信心。因此，今年冬季现货价格表现可能明显高于市场心理价格。
回顾过去五年冬季储存季节声测管价格走势，春节假期前价格变化通常较小，补充仓库对价格的提振作用有限。仅2021年和2022年就出现了一定程度的上涨。进入春节假期后，由于下游需求停滞，市场价格没有市场，声测管价格将略有下跌，直到旺季临近，价格将再次上涨。但近五年后旺季表现存在明显差异:2018年和2019年价格波动相对稳定，2020年疫情爆发，价格大幅下跌。2021年和2022年，价格大幅上涨，这与宏观调控、下游产业政策和周边市场环境有关。在库存方面，冬季储存期间累计库的平均时间约为12周，一般从节前4周开始，节后8周结束。现阶段，累积库一方面是淡季需求下降的被动压力，另一方面是冬季储存积极补充库的推动。
相比之下，今年冬季仓储市场的表现更接近2022年春节前夕，良好的政策水平继续温暖宏观氛围，但从价格范围来看，冬季仓储暂时没有吸引力。由于2023年春节较早，声测管厂家将于12月中旬出台冬季仓储政策。对于交易员来说，如果现货价格继续强劲，他们可以关注磁盘虚拟库存的利润率。
目前，从供需基本面来看，声测管延续了双弱格局，未来需求下降的压力将更加明显。一方面，供暖季节的生产限制不如前几年好。今年，华北地区的生产限制主要集中在烧结上，对粗钢和声测管生产的影响有限。在稳定的经济环境下，未来不太可能采取全面的生产限制措施。同时，随着声测管厂家利润的恢复，主动减产的动力并不强。另一方面，淡季需求季节性下降压力逐渐显现，加上近期反复疫情，对市场运输和采购产生影响。随着宏观热情的逐渐消化，一旦库存开始增加，价格下跌压力将进一步突出。
综上所述，随着12月冬季储存时间的临近，如果声测管价格在压力下下下跌，期货2305合约板块建立虚拟库存将具有一定的价值。如果基差在价格下跌过程中继续扩大，即期货大幅下跌，磁盘将具有更大的冬季储存价值。从目前冬季储存心理价格来看，3500元/吨以下的声测管具有建立虚拟库存的价值。此外，如果基差水平，交易员可以选择冬季现货储存，或在预期疲软时及时套期保值，以降低风险。
